Colaboraciones en papel
Antes de caer en la tentación del autoritarismo deberíamos recordar que el Estado que la haría materializarse no es la única institución que hace que las cosas funcionen bien en el ámbito económico. Martes, 2 de septiembre de 2008
Entraremos o no en lo que se llama recesión; pero que la situación económica mundial pasa por un momento delicado es bastante obvio a la luz de datos adelantados y aunque no hayan sido validados por las agencias estadísticas correspondientes. Miércoles, 6 de agosto de 2008
Empieza a ser un lugar común el afirmar que las dificultades de la economía global son el resultado enredado de tres crisis solapadas: la inmobiliaria, la financiera y la de las materias primas, singularmente la petrolífera. Como todos los lugares comunes éste tiene una parte de verdad, justo la que no importa mucho. Lunes, 30 de junio de 2008
Es un poco abstruso tratar de aplicar Teoría de Redes al Credit Crunch al que asistimos, pero no es necesariamente descabellado. Veremos ahora, en efecto, cómo es cierto que disponemos de ideas de Teoría de Redes que me permitirán decir algo sobre redes de bancos y sobre su estructura en un intento de progresar en la comprensión del aspecto financiero y bancario de la presente crisis. Viernes, 6 de junio de 2008
Lo que ya preocupa en serio a los economistas reputados es la repercusión de la crisis financiera en la economía real. A pesar de pequeñas diferencias de diagnóstico nadie pone en duda de que se trata de una crisis de demanda agregada, pero que también tiene elementos de oferta, algunos genuinos, como la falta de productividad de algunas economías, y otros derivados, como el incremento del precio del petróleo y el enorme incremento del precio de algunas materias primas y especialmente de los alimentos... Miércoles, 7 de mayo de 2008
Me encantaría poder dejar de hablar por tercer mes consecutivo de lo mismo, pero me temo que, por una especie de norma deontológica no escrita, no tengo más remedio que continuar dándole vueltas a los efectos de la explosión de la burbuja inmobiliaria....Martes, 1 de abril de 2008
Mientras se limpia el sector financiero, nuestro sector público haría bien, especialmente cuando nuestro sector financiero no es de los más sucios, gastando en I+D. Es una gran oportunidad y no creo que nadie piense que esta inversión pública vaya a desplazar a la privada ya que difícilmente ésta va a meterse en un sector como el de la investigación que tiene unos enormes riesgos...Martes, 4 de marzo de 2008
La situación era evidentemente explosiva y así lo vieron los bancos más profesionalizados y con ejecutivos menos dependientes de bonuses millonarios. Y explotó llegándose rápidamente a una situación, como esta en la que estamos, en la que hay una crisis de confianza entre los bancos de todo el mundo, pues ninguno acaba de creer que el otro no se halla pillado y no tiene problemas de solvencia. El interbancario se seca y la disponibilidad de crédito desaparece...Martes, 5 de febrero de 2008
Si hasta hora la fama o la reputación estaba asociada a la capacidad de teorizar desde principios elementales sin permitirse hipótesis ad-hoc o modelos a la medida, ahora todo esto es posible con tal de poder decir algo sobre la dirección de la causalidad de fenómenos simultáneos gracias al cruce de series estadísticas cuya elaboración y difusión no hubieran sido posibles sin las TIC...Martes, 8 de enero de 2008
No sé si el diálogo, ya sea genuino o degenerado en monólogo, tiene futuro como método de erradicación del terrorismo aunque no soy capaz de imaginar su fin sin algún tipo de conversación entre algunos. Tampoco sé quienes han de ser estos algunos; pero lo que no me resulta fácil de aceptar es lo que Arregi parece dar por garantizado: que hay "gramática" adecuada para un cierto diálogo que, gracias a ella, podría ser fructífero...Martes, 4 de diciembre de 2007
Lo que aterroriza a casi todo el mundo es que no hay más remedio que ponernos a pensar en serio sobre el reconocimiento de la diferencia, un problema sobre el que ya se ha reflexionado en profundidad por pensadores ilustres, pero sobre el que por nuestros pagos no parece interesar...Martes, 6 de noviembre de 2007
No hay idea más interesante que este auto-sostenimiento del sistema de mercado; pero cuando uno la piensa en toda su profundidad no hay más remedio que reconocer que, en ausencia de otras instituciones que le dotaran de holgura, ese sistema de mercado es de una fragilidad tal que bien podría estar simbolizada por la implosión de las torres gemelas al derretirse sus varillas arquitectónicas maestras, algo no del todo ajeno al posible derrumbe del sistema financiero al desaparecer la confianza...Martes, 2 de octubre de 2007
La crisis no se hubiera producido si los intermediarios financieros hubieran sido menos prudentes y se hubieran lanzado de cabeza a una promiscuidad sin freno repartiendo realmente el riesgo... Los bancos centrales no tienen más remedio que pensárselo con cuidado y decidir si, además de haber sabido "crear mercado" rebajando el tipo de descuento a los bancos, están dispuestos ahora a no subir el tipo del interbancario o incluso a rebajarlo...Martes, 3 de septiembre de 2007
Notemos que, los bancos centrales, por cuya independencia tanto se ha luchado, no serán necesarios en un futuro en el que la globalización y la liberalización del comercio hagan posible que la inflación deje de ser un peligro...Martes, 7 de agosto 2007
La Credibilidad ahoga la posibilidad de adquirir una Reputación y para adquirir ésta última hay que tomar caminos que parecerían poco racionales y no abandonarlos hasta que todos se convenzan de que no los vas a abandonar...Martes, 3 de julio de 2007
La simpleza es buena y mala a la vez. Es buena cuando se entiende como ignorancia o ninguneo de la sabiduría propia y ajena. Es mala cuando se evita el empaquetamiento y se pretende simplificar el problema. La moraleja en este punto es clara. Compliquemos los problemas y luego preguntemos a la gente y tengamos en cuenta sus opiniones independientemente de sus presuntos credenciales...Martes, 5 de junio de 2007
Aunque es muy cierto que la propiedad privada de los medios de producción es crucial para el buen funcionamiento del Capitalismo, hay que saber defender ese punto frente a ataques de los idolatradores de la tecnología que confunden el acceso libre con la ausencia de propiedad privada (...)y hay que saber distinguir la conveniencia de la propiedad privada de la abusiva extensión de ésta...Martes, 8 de mayo de 2007
El paradigma de este capitalismo que se va era justamente el mercado de valores o lo que podríamos llamar la industria de la Public Equity. El capitalismo sería como un casino o como un concurso de belleza en donde lo importante no es la belleza en sí o el valor objetivo, sino lo que piense el jurado sobre lo que los demás piensan sobre esas entelequias de la belleza o el valor... Martes, 10 de abril de 2007
Pensemos en la relación entre un juez de instrucción y los agentes en los que se apoya como una relación de agencia entre el principal, el juez de instrucción, y su agentes expertos o funcionarios... Martes, 6 de marzo de 2007
En el artículo de hace un mes ("Maynard o Milton, Milton o Maynard") trataba de entender las similitudes y diferencias entre Friedman y Keynes. En cierto modo lo que hoy voy a tratar de decir es continuación de lo que allí dije y, debo advertirlo, es bastante aburrido ya que es un comentario de economista para economistas relacionado con lo que decía hace un par de semanas Martin Wolf en el F.T. bajo un título revelador: Evolution can provide a missing link to the modern economy. Martes, 6 de febrero de 2007.
El reciente fallecimiento de Milton Friedman ha dado origen a un torrente de artículos y comentarios sobre su figura y sobre su grandeza como economista solo comparable, en el siglo XX, con la de Keynes. No se trata de comparar dos gigantes, se trata más bien de usar esa comparación para preguntarse qué diablos es esto de ser un buen economista o de hacer buena economía. Martes, 9 de enero de 2007.
Las innovaciones financieras se han acelerado y la opinión pública y los inversores de a pie se encuentran bombardeados por informaciones difíciles de digerir. Pero al mismo tiempo esa opinión pública también conoce la situación macroeconómica global que parece estar, a pesar de las cifras de crecimiento, en una situación delicada debido a ciertos desequilibrios que la harían, se dice, muy vulnerable frente a pequeños cambios inesperados. Martes, 5 de diciembre de 2006.
Esto del sector eléctrico es un sinvivir. Llevamos un año con las OPAs sobre Endesa y continúa el suspense. Pero es que recientemente asistimos asombrados a tomas de participación difíciles de asimilar por el observador poco avisado. Martes, 7 de noviembre de 20006.
El buenismo es una expresión que la derecha usa para acusar a la izquierda de tonta e incompetente. El ejemplo más evidente de este buenismo tontorrón sería la figura de Azaña cuya buena voluntad no sirvió para frenar los desmanes de quienes querían aprovechar la República para hacer la revolución. Martes, 3 de octubre de 2006.
Comienzo por afirmar que, contrariamente a lo que a menudo se ha escrito, el mecenazgo no es el último estadio del capitalismo que, por fin, se movería no por motivos egoístas sino santos. En mi opinión la realidad es justamente al revés. Martes, 5 de septiembre de 2006.
Dejémonos de juicios de intenciones y de recelos y hagamos votos porque el nuevo gobierno del Banco de España no solo no desacredite la más que razonable trayectoria de la institución, sino que la mejore en aquellos aspectos como los destacados aquí que son los cruciales ahora mismo. Martes, 1 de agosto de 20006.
Acaba de aparecer el libro de Donald Mckenzie con un título que inspira el de esta columna: An Engine, Not a Camera. Su subtítulo es revelador del contenido: How Financial Models Shape Makets, es decir cómo los modelos financieros conforman el mercado. Martes, 4 de julio de 2006.
Hoy quiero acabar con estas reflexiones, urgiendo la movilización de activos quizá intangibles; pero que están ahí esperando a que sean puestos en valor, complementando así los ingresos de una universidad realmente autónoma. Junio de 2006.
Libertad de tasas, facilitación del procuremet, contratos externos y la formación de una cartera de activos tangibles constituyen cuatro medidas que yo me atrevería a tomar siempre que no se confundieran la figura académica del Rector con la ejecutiva de un Presidente. Martes, 6 de junio de 2006.
Hablaré de la Universidad ahora que parece que, bajo el impulso de la nueva Ministra, se van a acelerar las labores preparatorias de la LOU, una ley que constituye una oportunidad única para refundar la Universidad española, una institución que se asfixia bajo el peso de su orgullosa tradición. Martes, 2 de mayo de 2006.
Liberalismo y teoría económica van a tener que replantearse su individualismo en la medida en que hay ya ciertas ideas en el aire que permiten pensar que el agente individual no es necesariamente la partícula elemental más apropiada para el análisis de las relaciones humanas. Martes, 4 de abril de 2006.
El mundo arde por los cuatro costados . En España la cosa se está poniendo caliente aunque de momento nadie, excepto los agoreros de siempre, cree que haya que llamar a los bomberos. Y en medio de toda este desorden yo encadeno ideas. Espero que el vaporoso deslizamiento de la mente me lleve a algún sitio. Martes, 7 de marzo de 2006.
El enigma es porqué a veces decimos que hay que ganar "cueste lo que cueste". Es decir, por qué, en ciertas circunstancias, lo único que nos importa es ganar y no nos preocupa el modo de hacerlo. Lunes, 6 de febrero de 2006.
No tengo un oído fino para el habla popular; pero creo haber notado que el discurso conservador de hoy en España utiliza profusamente el latiguillo del sentido común como prueba irrefutable de la corrección de sus propuestas y, más frecuentemente, de sus contrapropuestas o de sus críticas. Martes, 3 de enero de 2006.
En unas fechas del calendario político como las actuales, corremos el peligro de que una cuestión central, que merece la atención de toda la clase política y de la opinión pública, acabe oscureciendo otra cuestión que no por rutinaria deja de tener un largo alcance.
Las aplicaciones de la rama coalicional de la Teoría de Juegos son, en general aunque no exclusivamente, más internas al propio corpus de la ciencia económica. Para mi gusto hay pocos resultados tan bellos, y tranquilizadores, como uno de los que han dado en llamarse Teoremas de Equivalencia, el que hace referencia al núcleo.
La Teoría de Juegos trata en realidad de la racionalidad; pero en situaciones más complicadas que aquellas que se presentan en la toma de decisiones cuyos resultados no dependen de lo que hagan los demás. Y hablar de racionalidad lleva inexorablemente a la consideración epistémica de cómo saber que sé y, en el ámbito más general de los juegos, a cómo saber que el otro sabe que yo sé, etc. Miércoles, 2 de noviembre de 2005.
El juego incruento de desplazar al que hoy disfruta de rentas y el continuo cambio en la personalidad de este poderoso privilegiado, exige y propicia unas pequeñas y nada dramáticas innovaciones continuas que son, precisamente, las que necesitamos. Martes, 4 de octubre de 2005.
En relación al polémico asunto de la financiación autonómica voy a insistir en las ventajas que tendría la generalización de un sistema de Concierto, como el vasco o el navarro, centrado en la figura del Cupo y de acuerdo con el cual esas dos comunidades pagan a la Administración Central sólo lo que ésta hace por ellas.
La promiscuidad en la que debe "degenerar" la tolerancia no se limita a la generacional; sino que, si queremos mejorar la productividad, debe extenderse a la promiscuidad en el poder empresarial y a la promiscuidad que podemos asociar a la diversidad cultural. Martes, 6 de septiembre de 2005.
La creatividad está de moda. Como prueba de esta afirmación quizá pueda servir el éxito de los dos libros que R. Florida ha dedicado a lo que llama la "clase creativa", unos 150 millones de personas en el mundo que se dedican a actividades intensivas en talento, desde artistas a científicos pasando por banqueros de inversiones. Martes, 2 de agosto de 2005
El pasado miércoles 10 de mayo el Rey presidió la reunión anual del patronato de la Fundación pro Real Academia Española y afirmó que "el arraigo de la lengua española tiene en su diversidad su más firme garantía de unidad". Reconocerán que se trata, para muchos, de una afirmación difícil de entender pues diversidad y unidad parecerían, para esos muchos, conceptos antitéticos. Y, sin embargo no lo son...
El statu quo es una situación de la que no se sale de manera suave y natural. En el ámbito político-económico, el statu quo sería una situación políticamente privilegiada para salir de la cual se exige, por parte de quién se beneficie de ella por ocupación, unas mayorías cualificadas o circunstancias muy especiales. Martes, 3 de mayo de 2005
Cuando se elige a Wolfowitz como sucesor de Wolfenshon en el Banco Mundial, tenemos derecho a imaginar que es su experiencia en la guerra preventiva la que le avala, al trasmutar ese tipo de guerra en una especie de derecho de injerencua para la construcción del Estado con independencia de la población local que no sabría o sería incapaz de llevar a la práctica los cambios necesarios para que prenda la llama del capitalismo. Martes, 5 de abril de 2005
Aprovechando la reciente gira europea del presidente Bush, me gustaría referirme a las vicisitudes del imperio americano que, como todo imperio, trata de usar su poder para financiar sus caprichos. Martes, 1 de marzo de 2005
Les comunicaré un secreto. Nunca he sido capaz de superar la sensación de asombro que me proporcionó el desvelamiento de la verdad en el caso de los Reyes Magos. Ni me desilusioné ni me sentí engañado, me pareció, y me sigue pareciendo, mucho más increíble la conspiración universal para el regalo que la magia de la gratuidad. Lunes, 3 de enero de 2005
Minelli los hacía cabalgar en el cielo tormentoso de los campos de batalla de la II Guerra Mundial como mantra visual de una película inspirada en el libro Los cuatro jinetes del Apocalipsis de Blasco Ibáñez. ¿Cabalgan hoy en el cielo enrarecido de la globalización la Muerte, la Guerra, el Hambre y la Peste que, en ese orden, hacen su aparición en el capítulo 6, vv. 1-8 del Apocalipsis de San Juan? Martes, 14 de diciembre de 2004
El otoño va a plantear problemas de Política Fiscal (P.F.), tanto en España, donde un nuevo gobierno ya ha presentado sus primeros presupuestos, como en la UE, donde una renovada Comisión va a tener que lidiar con no pocos asuntos hacendísticos. Martes, 5 de octubre de 2004
Segunda entrega en la que se analizan las ventajas que se pueden derivar de algún grado de opacidad, desde tres ejemplos: un Banco Central, una relación principal - agente y un mercado de valores. Jueves, 9 de septiembre de 2004.
Cuando hablamos de transparencia estamos expresando el deseo bienintencionado de que haya mucha información y de que ésta se difunda. Dificultades por las que ha pasado el capitalismo popular tienen que ver con la transparencia pero la salvación y la defensa del capitalismo popular no se agotan en el problema de la transparencia y la contabilidad. Martes, 3 de agosto de 2004.
Qué es la banca comercial es una pregunta ingenua difícil de contestar. Como en los sedimentos del lecho de un río, esta banca comercial acumula toda una historia que se desvela con su análisis geológico. Nunca dejará de ser un intermediario que transforma plazos tomando a corto y prestando a largo; pero ésta no agota sus funciones. Martes, 20 de abril de 2004
El ejemplo de e-Bay me hace pensar que la economía digital ha fracasado en una primera oleada, pero puede triunfar en un segunda que creo que se avecina. Martes, 2 de marzo de 2004
España tiene la oportunidad histórica de ponerese al frente de un intento de repensar las formas de ordenar la convivencia hoy vigentes en el mundo desarrollado, occidental y democrático. Martes, 3 de febrero de 2004
La izquierda prefiere el Estado con la posibilidad de que se alcance un óptimo, aun corriendo el peligro de que otros se apoderen de ese Estado. La derecha prefiere sustituirlo por agencias reguladoras independientes. Martes, 13 de enero de 2004
El editorial del Financial Times (F.T.) de 20 de octubre, y titulado EU must keep it simple, contraponía el método de toma de decisiones elaborado por la Convención con el acordado en Niza hace poco menos de tres años.
El Plan Ibarretxe se lleva la palma del rechazo y excita la emulación en la grandilocuencia condenatoria. El asunto del Archivo de Salamanca ha excitado la dignidad de la ciudad que hoy lo cobija y su alcalde ha decidido rodearlo de una valla protectora. El Plan no tiene ninguna posibilidad de salir adelante en el Congreso y la convocatoria de un referéndum o su resultado son jurídicamente irrelevantes. El Archivo acabará en Barcelona porque así lo decidirá el Gobierno; pero la defensa numantina de su sede actual tiene algo de "no nos moverán" simbólico.
La consecución del éxito de un científico, de un literato o de un político no puede ocurrir en ausencia, por parte de estos ejemplares de ser humano, de un don especial para ventear el aire de los tiempos. ¿Cuál es hoy pues el aire de los tiempos en nuestro mundo occidental?. Jueves, 9 de diciembre de 2004
El liderazgo ha estado y está muy presente en el mundo político, empresarial, deportivo y hasta científico. Y, sin embargo, creo que hay signos perceptibles de su decadencia. Jueves, 23 de septiembre de 2004
Tres premios importantes han recaído en economistas jóvenes que, además, pueden presumir de un currículum científico impecable y homologable internacionalmente. Jueves, 22 de julio de 2004
Todo el mundo, salvo nostálgicos del paraíso terrenal, parece estar de acuerdo con los efectos tonificantes de la competencia. Martes, 22 de junio de 2004
¿Por qué gentes que viven de un sector protegido protestan si el público prefiere otro tipo de cine y además atacan al Gobierno?. Jueves, 27 de mayo de 2004
Desde que el Gobierno de Zapatero quedó perfilado, he creído notar no poca condescendencia en numerosos comentarios relativos a la igualdad del número de ministras y ministros. Jueves, 22 de abril de 2004
La diagnosis generalizada es que el PP ha perdido las elecciones porque no supo gestionar un atentado terrorista completamente imprevisible; pero yo creo que gestionaron mal porque sus propios datos les anunciaban el peligro de la derrota y se pusieron nerviosos cuando cuatro expertos usadores de la red les organizaron una ciberturba que, sin ser enorme y sin presentar peligro de violencia alguno, les confrontó con una subversión inusitada: la gente quería saber. Jueves, 25 de marzo de 2004
Dejando aparte las conocidas diferencias entre los EEUU y Europa respecto a las prácticas contables relativas a la consolidación de filiales off-shore, al adelantamiento de beneficios futuros o a la consideración de las stock options, diferencias que se irán limando con la aprobación de las nuevas reglas contables internacionales, merece la pena llamar la atención sobre algunas diferencias que existen entre uno y otro escándalo en los ámbitos culturales, políticos y económicos. Jueves, 26 de febrero de 2004
En el caso del Pacto de Estabilidad y Crecimiento (PEC) la segunda opinión se convierte en la enésima opinión, pues pocos asuntos económicos recientes habrán recibido más atención que éste, y muy justamente, pues lo merece. Y sin embargo cabe, espero, una pequeña anotación a la diagnosis generalizada que se ha llevado a cabo. Jueves, 29 de enero de 2004
