Estos dos personajes pícaros, disparatados e hilarantes se asocian en mi cabeza con su jefe Dick Turpin. Es este vengador otro de los que seguramente me siguieron en la procesión de plenilunio aunque no le ví quizás porque no le esperaba. Pero hay muchas parejas de nombres o personas, pícaros o no, de las que uno no puede conocer el jefe que las auna y da sentido. Por ejemplo Boettke y Prychitko son dos editores de dos volúmenes de economía austríaca que están en el estante más cercano al suelo de la parte noroeste de mi bibliotca casera y creo recordar que están editados por E. Elgar aunque este último detalle pudiera estar confundido por el mero hecho de que quien en primer lugar me habló de ellos fue Mark Blau en una agradable conversación sobre heterodoxia en economía en el contexto de un encuentro de economía de la cultura donde la estrella era su mujer Ruth Towse. Pero ¿quién es su Dick Turpin? posiblemente Hayek o quizá directamente Menger aunque yo me inclinaría por Mises. ¿Podría alguien dar información sobre Trescal y Andresito o cómo ubicarlos en la red sin necesidad de leerme todo el texto que relata las aventuras de esa especie de Robin Hood que, una vez más, trata de vengar al padre.
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Trescal y Andresito
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Sobre bonos, volatilidad y banqueros centrales pasando por sindicatos
El 21 de mayo comentaba yo en este minipost la instantaneidad del efecto renta en mi caso de rentista. Entenderán ahora porqué voy a pasar un fin de semana angustioso siguiendo esa reunión de Jackson Hole. Que empiece a haber una burbuja en bonos tanto corporativos como públicos y que haya grandes movimientos laterales quiere decir que las expectativas en el mundo, gravemente inestables, son hoy de una jobless recovery. Se presentan pues las señales de un colofón a la crisis típico de estos tiempos sin certidumbres generales y sin convicciones teóricas. Por fin nos damos cuenta de que las empresas mejorarán sus resultados y que los paises se despalancarán y empezarán a crecer tímidamente mientras la gente, especialmente la jóven, se muere de asco. No nos extrañe si los sindicatos o lo que acabará sustituyéndoles, empiezan a enseñar los dientes.¿Por qué habría de subir la Bolsa? No imagino el tipo de declaración final que podrían hacer los banqueros centrales desde Wyoming para que eso ocurriera.
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Meditaciones de agosto (Expansión, 25 de agosto)
Claro que en agosto del 2007 me interesé por las hipotecas subprime y las reseñé aunque difícilmente podía imaginar ni el camino que había llevado a la burbuja ni las dimensiones de la misma o de los derivados generados a su socaire pues, como decía en el artículo de septiembre (¿Qué hará el BCE? Se admiten apuestas, Expansión, 3 de septiembre), toda esa innovación financiera me parecía inteligente y tendente a la eficiencia por la simple razón de que completaba mercados, idea ésta que mantengo a pesar de los pesares.
Para las vacaciones del 2008 ya me mostraba más al tanto de sus peligros a pesar que durante el curso académico fueran otras las preocupaciones que me tuvieron entretenido. Ese agosto y bajo el título de Pasatiempos Vacacionales (Expansión, 6 de agosto) me preocupaba del problema de selección adversa asociado a la información asimétrica existente entre los bancos (especialmente de inversiones) que, ahora sabemos, empezaban a contratar los Credit Default Swaps (CDS) que les permitirían hacer un buen negocio cuando los bonos derivados creados a partir de las subprime (una forma de CDO o Colateralized Debt Obligations) empezaran a no hacer honor a sus compromisos debido a la imposibilidad de pagar las hipotecas subyacentes.
Así que el problema planteado por la caída de Lehman no me cogió del todo desprevenido. El pasado verano y a propósito de un artículo ajeno que mostraba evidencia empírica sobre las ventajas de la innovación financiera para no pocas economías, volvía yo a mis ideas iniciales (Maniobras marineras e innovación financiera, Expansión, 7 de agosto). Mis miedos habían desaparecido aunque resultó que la tranquilidad duró poco pues ya a principios de este 2010 me estaba preguntado por el posible double dip y por los problemas del desapalancamiento, esos mismos que nos han traído por la calle de la amargura en España y que, a pesar de lo que se pensó a partir del viernes 23 del mes pasado, día en el que se hicieron públicos los resultados de los tests de resistencia en los países de la UE, continúan vigentes. Y así llego a este verano del 2010. La propia crónica que acabo de describir me sugiere tres meditaciones centrales: sobre la innovación financiero-empresarial denominada “originar y distribuir”, sobre el problema central de la información asimétrica y la correspondiente selección adversa y sobre los problemas de endeudamiento. (más…)
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Canal miniposts
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Weizenbaum revisited
Cuando Weizenbaum decía que «el hombre todavía tiene el privilegio de apagar el ordenador» se refería a la aparición de la Inteligencia Artificial y de un futuro en el cual las máquinas reclamen, apoyados en esa inteligencia, derechos. En estas llega Microsoft, el mal hecho bits, que acaba de obtener una patente de software en los Estados Unidos que permite dar una vuelta de tuerca al ya viejo adagio: el hombre todavía tiene el privilegio de apagar el ordenador, pero tendrá que luchar mucho para conservarlo frente a Microsoft y su patente. No sé cómo será el futuro pero, a corto plazo, parece que pese a lo que creía Weizenbaum, cuando se trate de apagar el ordenador el enemigo no serán las máquinas inteligentes, sino los humanos tontos y sus absurdas patentes de ideas.
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La llegada de septiembre
No es sólo que, esta mañana, la primera lluvia de la temporada me hiciera parafrasear a Robert Duvall y su amor por el Napalm («Me encanta el olor a tierra mojada por las mañanas, huele a otoño»), es que esta tarde estuvimos en el jardín con Juan Urrutia y hemos tenido una de esas conversaciones interesantes y sugerentes que son más frecuentes cuando él está presente. Y parece ya claro: llegó septiembre, es la vuelta al cole. Ya hacía falta.
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Ecuador firma crédito millonario con China.
Ecuador recibirá un crédito de mil millones de dolares destinados a financiar el plan de inversiones y proyectos petroleros. El préstamo tiene una tasa de interés del 6% anual fijo, a 4 años de plazo. Patricio Rivera, ministro de Finanzas ha precisado que este crédito no se pagará con crudo ni contempla ninguna garantía o colateral de petróleo hacia China. La salud económica de China, un dolar débil y el aumento de ventas en Asia impulsaran el alza de precios del petroleo
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Colaboraciones en prensa
Meditaciones de agosto (Expansión, 25 de agosto)
Claro que en agosto del 2007 me interesé por las hipotecas subprime y las reseñé aunque difícilmente podía imaginar ni el camino que había llevado a la burbuja ni las dimensiones de la misma o de los derivados generados a su socaire pues, como decía en el artículo de septiembre (¿Qué hará el BCE? Se admiten apuestas, Expansión, 3 de septiembre), toda esa innovación financiera me parecía inteligente y tendente a la eficiencia por la simple razón de que completaba mercados, idea ésta que mantengo a pesar de los pesares.
Para las vacaciones del 2008 ya me mostraba más al tanto de sus peligros a pesar que durante el curso académico fueran otras las preocupaciones que me tuvieron entretenido. Ese agosto y bajo el título de Pasatiempos Vacacionales (Expansión, 6 de agosto) me preocupaba del problema de selección adversa asociado a la información asimétrica existente entre los bancos (especialmente de inversiones) que, ahora sabemos, empezaban a contratar los Credit Default Swaps (CDS) que les permitirían hacer un buen negocio cuando los bonos derivados creados a partir de las subprime (una forma de CDO o Colateralized Debt Obligations) empezaran a no hacer honor a sus compromisos debido a la imposibilidad de pagar las hipotecas subyacentes.
Así que el problema planteado por la caída de Lehman no me cogió del todo desprevenido. El pasado verano y a propósito de un artículo ajeno que mostraba evidencia empírica sobre las ventajas de la innovación financiera para no pocas economías, volvía yo a mis ideas iniciales (Maniobras marineras e innovación financiera, Expansión, 7 de agosto). Mis miedos habían desaparecido aunque resultó que la tranquilidad duró poco pues ya a principios de este 2010 me estaba preguntado por el posible double dip y por los problemas del desapalancamiento, esos mismos que nos han traído por la calle de la amargura en España y que, a pesar de lo que se pensó a partir del viernes 23 del mes pasado, día en el que se hicieron públicos los resultados de los tests de resistencia en los países de la UE, continúan vigentes. Y así llego a este verano del 2010. La propia crónica que acabo de describir me sugiere tres meditaciones centrales: sobre la innovación financiero-empresarial denominada “originar y distribuir”, sobre el problema central de la información asimétrica y la correspondiente selección adversa y sobre los problemas de endeudamiento. (más…)
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