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¿Esterilizar deuda?

Creo que Tabellini ha dado en el clavo. La decisión del BCE de comprar bonos soberanos de dudosa garantía y luego esterilizarlos no tiene sentido. Como explica Tabellini, esa esterilización no influye en la oferta monetaria cuando ésta está dominada por la demanda de liquidez por parte de los bancos. De manera que la esterilización es un gesto para la galería queriendo significar que siguen preocupados con la inflación cuando no es momento de estarlo sino de inundar el sitema de liquidez y hacer lo que es bueno cualquiera que sea el impacto en la reputación. La de ser inflexible ya está perdida luego lo mejor sería que cultive la de ser un agente independiente que entiende antes que nadie lo que hay que hacer. Mucho me temo sin embargo que Alemania imponga a Herr Weber como sucesor de Trichet y volvamos a una ortodoxia que no es sino mera susperstición

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Webmenciones

  • Es la geopolítica, estupido!

    […] parodia que nos llega vía Greg Mankiw. La inevitable sonrisa no debe hacernos olvidar que una supersticiosa política antiinflacionaria coloca a Europa al borde de una larga depresión deflacionaria a la japonesa. De fondo: el equipo […]