Ya está. Bernanke ha bajado los tipos medio punto, el doble de lo que se esperaba.

Si ha hacho bien o no es algo que discutiremos largamente, empezando desde mañana. De momento la Bolsa de NY ha reaccionado muy positivamente y dentro de unas horas veremos cómo reaccionan las asiáticas y un poco más tarde las europeas.

Es posible que se piense que el tamaño de la bajada refleja la seriedad de la crisis y comience a vender paracolocar los ahorros en cualquier sitio.

Ayer los principales bloggers de mi feevy discrepaban. se puede comprobar quien acertó y quien erró y, por lo tanto, confirmar quie va etar contento y quien va a mostrar su irritación.

Pero una vez más el que pone el dedo en la llaga es Becker quien a su manera discursiva nos cuenta porqué es mejor un sistema reglado que la discrección, un tema muy conocido y ya casi aburrido.

Lo interesante de la opinión de Becker es que se hace eco de una obviedad: no hay manera de garantizar que es la FED la que gobierna las expectativas y, por lo tanto, puede ocurrir, como ha ocurrido esta vez que sea la presión política la que determina lo que la FED hace.

Esto es un hecho de la naturaleza aunque algunos quisieran enmendarle la plana a esta naturaleza. No hay manera de apoyarse en tierra firme, no la hay, ni manera ni tierra firme.

Es justamente el no querer ver esto lo que acarrea a veces dificultades inmensas como ocurrió con la crisis creada directamente por Paul Volker en su día. Este imponente figura antiinflacionaria, y otros banqueros centrales creen que ellos son la tierra firme.

Criaturas.

Mientras esperamos inquietos la decisión qur tomará hoy la FED, algo que sabremos dentro de unas horas, y nos aprestamos a mirar con lupa a los resultados de las empresas, especialmente financieras que también empezarán a salir hoy, no parece del todo intempestivo volver sobre un tema olvidado, el de Afinsa y el Forum Filatélico, con particularidades que reverberan en la crisis actual.

Ahora resulta que sí se trataba de un caso de némesis regulatoria.

La CNMV nos ha contado reciéntemente, entre otras cosas más destacadas por la prensa, que los sellos no eran un instrumento financiero y que, por lo tanto, las empresas que los comercializaban no estaban obligadas a acatar las normas contables aplicables a esos instrumentos.

De acuerdo con las normas que les eran aplicables no está nada claro que mostraran insuficiencia patrimonial y, por lo tanto, podemos decir que el exceso de celo de la inspección de hacienda podría estar en el origen de una crisis que podía haber sido evitada.

A buenas horas, mangas verdes. Ya poco o nada se puede hacer por los honrados ciudadanos que han perdido sus ahorros.

Parece que, en realación a la crisis actual, Bush por un lado y Zapatero por otro están tomando iniciativas para ayudar a los atrapados en el desahucio de sus viviendas por no pagar las hipotecas.

Pues bien, más razón habría, en mi humilde opinión, en indemnizar a quienes han perdido mucho de su ahorro por lo que parece ser un error de un organismo estatal.

Rubert de Ventos se harta y nos regala una verdad como un puño en un artículo de opinión de El Paíd de ayer sábado 15. Ya no se contenta con el peix al cove, sino qie quiere el cove. Menos pragmatismo y más principios.

Como su artículo comienza con una crítica a la religión dogmática, cuando llega al corazón de lo que quiere decir- o lo que yo quiero leer- dice a modo de transición:

Lo único que me atrevería a añadir es que esta crítica a la religión dogmática y doctrinaria debiéramos seguir aplicándola también a los otros dogmatismos -al del Mercado y al del Estado- que han venido a tomar el lugar de aquéllos en las sociedades más secularizadas. Dejo aquí el del Mercado…….. y me limito a las del Estado democrático: aquel que, en nombre de la Voluntad Popular, sacraliza el ámbito y las fronteras dentro de las cuales esta voluntad tiene derecho a expresarse.

Y metidos ya en la harina de la discusión sobre lo que yo llamaría el tamaño de los Estados, nos espeta su párrafo crucial:

El perfil de los Estados actuales pocas veces resultó dibujado por ninguna Constitución o voluntad popular:……… De hecho, el trazado de las actuales fronteras es producto del azar y de la violencia: del semen de sus reyes, el pacto de sus señores y la sangre de sus súbditos. Ir desacralizando mitos fundacionales y proponer un referéndum sin violencia como forma de definir este ámbito me parece un fenomenal avance democrático.

¡Toma ya! Pero no se para ahí, defendiendo así el referendum de forma bastracta y como un avance democrático aunque trate sobre fronteras, sino que se mete en harina de este costal nuestro tan pesado:

Y considerar por principio una aberración antidemocrática el que pueblos como el vasco o el catalán puedan decidir sobre su futuro votando “a la canadiense” me parece el mayor abuso que pueda hacerse de las palabras Constitución, Democracia o Libertad.

La cosa sigue aunque el mensaje está enviado. Merece la pena leer el siguiente párrafo para discusiones futuras. Refiriéndose a la Constitución, la Democracia o la Libertad añade:

¿O es que tales términos sólo son sagrados cuando han sido con-sagrados a sangre y fuego por una historia que hoy todos reconocemos no apta para menores? ¿O es que cuando se trata de África las buenas fronteras han de haber sido trazadas por las potencias coloniales con la regla y el compás? ¿O es que sólo son demócratas las fronteras defendidas en Argelia o Turquía por unos militares golpistas que todos reconocen como impresentables?

Votar a la canadiense. No está mal la sugerencia pues lo sugerido por el tribunal supremo de ese país en términos de ámbito del referendum y en términos de mayorías serias es bastante aceptable. Pero aun así dificilmente tragable por quienes más bien querrían cambiar la ley electoral para reducir la influencia de los nacionalismos periféricos aquí entre nosotros.

Y todo esto lo dice un tipo respetable y respetado.

El Gobernador del Banco de Inglaterra tiene que actuar a pesar de sus daclaraciones y de la posibilidad de que haga las cosas de manera diferente a la que usa el BCE ya que el R.U. no pertenece al área euro.

Ante las colas para retirar depósitos del Northern Rock, un perfectamente desconocido banco, por parte de aquellos que han oído decir que la institución concedió mucho crédito hipotecario que no va recuperar, el Banco de Inglaterra, que resulta ser el Banco Central del R.U., decide inyectar liquidez en el sistema.

Es curioso ya que en el R.U.no es el Banco Central el supervisor del sistema, por lo que las declaraciones de su responsable, el conocido economista Mervin King, que no haría nada para no exacerbar el azar moral, parecían especialmente ortodoxas y creíbles. Y sin embargo…

Y es que cuando las pequeñeces se transforman en bolas de nieve no se puede andar con finuras bajo el pretexto de que instituciones y ciudadanos tienen que aprender. Los acádémicos tienen una tendencia a olvidar esto justamente porque son ellos los que se han empeñado en encontrar un punto fijo que no existe, una roca firme donde solo hay aguas movedizas, un absoluto en un mundo relativo. Y sin embargo no hay nada en la teoría que no sea superficial y avale esa creencia. Hace años que lo digo de una manera obsesiva y estas vacaciones he ytenido ocasión de repetirlo hasta la saciedad empezando por mis opiniones bárbaras y contunuando por algunos corolarios obvios más o menos técnicos.

A pesar de este comentario no creo que este episodio sea significativo para nosotros. Nuestros bancos son mucho más sólidos en todos los sentidos, entre otras cosas porque conceden hipotecas de una manera mucho más cuidadosa que la que usan los bancos anglosajones. Nuestro derecho hipotecario es mucho más garantista para quien condcede la hipoteca.

Lo que me divierte, no lo puedo evitar, es los apuros de los puros en un mundo impuro.

Me entero que los problemas de inestabilidad política del Congo, problemas no ajenos a las armas, van a poner en peligro la oferta de tántalo, un mineral imprescindible para la telefonía móvil y cuyas reservas principales están precisamente en esa bella y terrible parte del mundo, epicentro de tragedias humanas indescriptibles.

Ya habló de todo este problema Juan Pérez Campanero en un artículo de opinión en EXPANSIÖN hace bastantes años y, quizá por su buena pluma, me impresionó mucho el asunto. Es el escenario perfecto para una película de denuncia. Como muchas otras de los últimos años, el blanco es doble. Se trata de denunciar simultáneamente el terrible sistema de libre empresa propio del neoliberalismo (sea lo que sea semejante cosa) y la corrupción de los dirirgentes de los llamados Estados fallidos.

Algunas empresas son, en efecto, terribles, y algunos diigentes de estados fallidos son también terribles. Pero el sistema de mercado debería funcionar incluso en esas terribles circunstancias. Funcionar, precisamente, para superarlas.

Ante la subida previsible de ese metal, los constructores de móviles deberían subir el precio. Incluso si alguno de ellos obtuviera el tántalo más barato gracias a dotes especiales para la corrupción, va en su beneficio seguir a los demás que no tienen más remedio que subirlo.

Ante este nuevo escenario, todos seríamos más juiciosos en el uso del móvil y quizá el ex-Congo Belga, tan machacado desde hace demasiado tiempo, podría aspirar a dejar de ser un Estado fallido manejando juiciosamente la explotación de ese mineral.

Yo tendría confianza en que un esquema de este tipo, en el que las manufacturadoras de aparartos telefónicos móviles y las operadoras no tendrían más remedio que competir, los resultados estarían muy alejados de poder ser utilizados como el mítico suplicio de Tántalo que frustra continuamente el deseo, en este caso de los congoleños de poder vivir sin jugarse la vida continuamente.

La dificultad para que todo esto funcione era la que explicaba hace meses, una especie de trampa de la liquidez generalizada que nos impide invertir en negocios arriesgados a largo plazo mientras florezcan las posibilidades de hacer dinero fácil a corto.

Es el momento de volver a preguntarnos ¿por qué no invertimos en Africa?

Quizá comenzó hace tiempo; pero no ha sido hasta este verano que he reparado en que estoy rodeado de tetas. Me han ahogado estas últimas vacaciones y me han hecho sentir como un niño abandonado en una guardería de centro comercial dentro de una de esas jaulas llenas de balones de un material semiporoso.

O bien es que el estilo imperio vuelve por las exigencias de la moda, o bien se trata de nuevas tecnologías aplicadas al balconing. O, lo que me parece más plausible, es una cuestión demográfica y las amigas de mi generación no se resignan a callar el grito de ¡aquí estoy yo! que les liberó en nuestra juventud y las jóvenes no se resignan a ocultar los atributos identificadores de una femineidad que se afirma imparable.

No me malentienda nadie. No es que no me gusten. Es que así, en gran número y todas a la vez, da una sensación no solo de ahogo sino, sobre todo, de azaro, de no saber donde mirar, especialmente si uno está hablando de la crisis financiera o de la interpretación de un extraño pasaje de Heidegger.

Si uno no mira a esos pechos rotundos es como hacer un feo a tu interlocutora, amiga o no; pero si uno se detien demasiado en su contemplación resulta ordinario. ¿Qué hacer cuando no hay manera de mirar a una mujer sin que se recorte su canal entrepechos en la parte inferior del campo de visión?

Es como el reverso de la cuchillada. Esta te penetra y mata con un golpe certero, la proliferación de las tetas te ahoga. Es la forma de violencia de la mujer. Te mata de dulzura o de azoramiento.

La discusión sobre la identidad de los Exploradores Electrónicos (EE.EE.) parece terminada con la idea de que debería tratarse de una netiqueta más que de un tratado comercial.

Pero no es fácil rematar a no ser que sepamos con precisión lo que implica la netiqueta que buscamos. Desde luego que los puntos citados por DU son importantes, pero necesitamos algo como una función generadora de implicaciones adicionales cada vez que se necesitan.

A este efecto me permito sugerir alguna cosilla. Me gustaría proponer que los EE.EE. se conviertan en una comunidad fraternal. Qué es la fraternidad es cosa no muy fácil de elucidar. Hace ya años traté de circuscribirla a partir de la amistad aristotélica esa especie de argamasa de la sociedad que de existir dejaría sin trabajo a la justicia. En esos momentos no dejé de acordarme de la amistad que unía a La Boetie y a Montaigne (”C´était lui, c´était moi”). Pero lo que me interesaba era ser un poco más analítico y hablar de fraternidad como una especie de amistad (Teleia Philia) generalizada que pudiera constituir la mismísima base de una polis que se sostiene a sí misma.

Se trataría de una comunidad que se rige por convenciones establecidas evolutivamente por sí mismas y que dotan a esa comundiada de su identidad. Cuales sean esas convenciones dependen de las condicines iniciales del un proceso deinámico que rige el contacto entre las personas que componen la comunidad y de la naturaleza específica de ese proceso. Esto es lo que proporcionaba a la idea su caracter de generador de prácticas sociales.

En los tiempos en que me interesé en estas cosas me intrigó la figura del maestro de la que hablaba Emilio Lledó en Memoria de la Etica (Taurus, Madrid,1994) y que he incorporado a El Capitalismo que Viene ( que espero vea la luz pronto). Creo recordar que maestro era, para Lledó, el que, conociendo la dinánmica del proceso puede tocar una pequeña tecla y desencadenar una reacción que acabe donde él quiere. Ese maestro es lo que hoy llamamos mumi o anfitrión.

Y durante este último fin de semana las noticias sobre el congreso de teólogos Juan XXIII nos han remitido a la noción de hospitalidad como forma de generar ideas sobre la inmigración. Esto me ha hecho favorecer la idea de anfitrión. Pero con una novedad y es que el anfitrión que me interesa es el que hace la vida fácil a todos pero procura que entre ellos y, en todo caso, con respecto a él, el trato entre los invitados sea el que corresponde a extrajeros. Es decir heimatlos y siempre presto a iniciar un nuevo mito fundador.

Seguiremos.

Creo que las Bolsas europeas cerraron con pérdidas la semana a pesar del no- novimiento generoso del Banco Central Europeo. Quizá es que han leído bien el mensaje del BCE que dice algo así como que no subimos los tipos ahora, pero los subiremos en cuanto podamos. Esto querría decir que pensaban seriamente haberlos subido pero que debido a las presiones no lo han hecho de momento aunque la situación lo pedía. Es decir piensan que la amenaza de inflación sigue viva. No me extraña que los mercados se hayan preguntado porqué diablos no lo han subido ahora y que, sea cual sea la respuesta a esto, lo mejor es vender ya.

O esto o quizá es que el sentimiento del mercado es más bien algo así como:”esta gente no sabe muy bien lo que hacer, queremos que vuelva Greenspan que se lo debe estar pasando pipa y vengándose de sus detractores”.

Y ahora, a buenas horas mangas verdes, el FMI dice que esto es serio. Esto me lleva a ratificar enfáticamente algo que decía ayer algo de lo que decía ayer. Si esto no le incumbe al fondo, que se calle. Y si ahora resulta que sí le competía me temo que el aviso de que la crisis financiera puede contagiar a la economía real llega un poco demasiado tarde. Así que no se puede echar la culpa a las agencias de rating cuando el propio fondo no ha estado a la altura.

La naturaleza humana exige responsables en estos casos, quiere cabezas de turco. Y me temo que una vez más los paganos van a ser los innovadores. La Economía Financiera ha proporciondo los instrumentos intelectuales suficientes como para saber distribuir el riesgo en general y algunos riesgos en particular, como el del sector inmobiliario digamos, al tiempo que facilita el cálculo del precio de estos instrumentos que distribuyen el riesgo y, en consecuencia , lo mitigan para cada inversor.

Basándose en estos resultados, bancos especializados paquetizaron el riesgo inmobiliario y lo vendieron a un precio razonable, una actividad que yo creo es de agradecer. Ahora resulta que a pesar de que realmente el riesgo es menor de lo que podría haber sido, la subida de los tipos de interés hace que aumente la morosidad en general porque hay deudores hipotecarios que no pagan los intereses que les toca pagar. Los paquetes que incluían esos créditos pierden valor y se produce la estanpida. Esta estampida no va ser tan grave como hubiera sido si el riesgo no se hubiera repartido gracias a los innovadores.

Pero esta reflexión no va a pacificar a los vengadores. Perseguirán a esos innovadores lo mismo que persiguieron hasta la condena penal a los innovadores de Enron que, como ya he explicado muchas veces, inventaron algo tan maravilloso como un mercado de futuros sobre el tiempo atmosférico.

Ser innovador en el capitalismo de hoy es arriesgado. Todo el mundo canta a la innovación, pero se ceba en ella cuando la ambición de los que no han inventado nada rompe el saco. Pero si penalizamos a los innovadores frenamos el sistema. Los críticos del llamado neo-liberalismo dirán que ya es hora; pero yo creo que es lo peor que podemos hacer. Es mucho mejor que, no mediando actividad delictiva, toda innovación sea bienvenida aunque sepamos que, hasta que se entiende bien por parte de todos, caben los malentendidos y los palos en la rueda del engranaje sofisticado que constituye un mercado actual.

Menos inquisición y más aprender de los que saben y que, sin embargo, son apartados del reparto del festín desde el momento que sus ideas caen en manos de los aficionados.

La fecha es el 8 de Octubre. El lugar, Ifema. La maestra de ceremonias, a Presidenta de la Comunidad de Madrid, “chulapona” y liberal de las buenas, es decir de las austriacas y no de las escocesas. Entidad organizadora, la Cámara de Comercio de Madrid.

La ocasión se presenta como memorable, no tanto por la incertidumbre sobre la reincorporación de RR a la política activa, posibilidad ésta ya descartada, sino porque RR reaparece teatralmente como el padre del despegue económico de España aunque lo haga con un discurso sobre la economía latino americana al que nadie prestará ninguna atención, pero que, sin embargo, podrá dar pistas sobre las futuras actividades privadas del que fue vicepresidente económico con Aznar.

El morbo está , por lo tanto, en lo que quizá vaya a colar de rondón sobre la economía española y sus perspectivas de evitar el contagio de la crisis agosteña; en si apoyará el catastrofismo del PP o la confianza que tanto Botín como el Presidente del Gobierno parecen tener sobre la buena situación económica de España.

Difícil situación para RR pues debería quizá haber dicho algo de esto mientras todavía era el dieector gerente del FMI y no guardarse sus opiniones para una campaña electoral lanzada prematuramente por el PP.

Difícil situación también también porque el Fondo que todavía dirige no debería haber sido un simple testigo mudo durante todos estos últimos meses. Aunque en Bretton Woods nace para preocuparse más bien de problemas asociados a dificultades internacionales de pagos asociados a inestabilidades cambiarias, hace años que esperamos que se involucre en situaciones difíciles como los atuales que amenazan con dificultades sistémicas relacionadas con la liquidez o la solvencia dudosa de algunas instituciones, aunque sean privadas.

Y, para terminar con la dificultad de la situación en la que se encontrará RR dentro de un mes, habría que recordar que el decoro exigiría una cierta cuarentena ya que ha sido lo que ha sido con el apoyo de todos.

De todas formas, y para echar un poco de pimenta al asunto, me atrevo a decir que los periodistas de investigación no deberrían dejar pasar la ocasión de revisar las ideas de RR plasmadas en su tesis doctoral que, incomprensiblemente, no ha recibido atención suficiente ni siquiera por parte de aquellos, periodistas incluídos, que creen ver en él el salvador de una situación catástrófica que, malévolamente, parecen desear precisamnete para que la vuelta del maestro sea tan sonada como la de José Tomás.

Aunque ya está claro que no vuelve a la política, déjenme decirles que yo nunca creí en esa vuelta prque no me parecía que RR estuviera ya para arriesgarse frente las cornadas de la política y la malevolencia de aquellos indiscretos que puedieran indagar en sus ideas desgraciadamente plasmadas en un texto que puede consultarse en la Complutense y que poseen al menos los cinco miembros de su tribunal de tesis.