Art Finance. Statement 5

Under the influences of the so-called ICT, all pervasive en the Knowledge Society and in a globalized world, capitalism will be irrecognizable.

The capitalism to come will be like a Leibnitz´s monade: i) self rerencial: markets are quoted and trade in the market; 2) there are bubbles, even those lasting forever (?) like the positive value of fiat money;and 3) the freudian cultural mlaaise is experienced.

In this near future world tere is no surprise in the emergence of power networks. We need to overcome the cultural malaise and protect ourselves from the extrange vagaries of free markets.

As for Art it is not difficult to grasp that it is a mystery, and misteries produce fear and that fear calls for mutual protection among the powerfull.

More or less the same thing that occurs or will occur in the capitalism to come

Art Finance. Statement 4

To avoid financial crisis, regulation and supervision seem to be necessary and are in fact implemented. But,  is nemesis excluded?

The worth of a business is not the real value of its aassets at toda´s prices but what others are willing to pay for it under today´s expectations.

Take the AFINSA subsidiay which quotes in the NYSE. It fared very well as a firm specialized in art auctions and trading. Now it is one of the most  volatlile listed value even after having experienced a one shot  deep drop. 

It is volatile because AFINSA has been intervened, not the other way around.

The protection of investors may require a different kind of intervention.

The moral for Art is inmediate. Art and regulation do  not fit together.

This is one of the resons art funds were never sucssesful. If nevertheless you insist in organizing them ,supervision and protection of the investor will be requested. If granted nemesis might ensue.

Tragedia en las cumbres

Hace más de treinta años pasé unas breves vacaciones veraniegas en Aspen, Colorado. Mi mujer y yo llegamos a esta estación de ski de las montañas Rocosas conduciendo un viejo cancarro y provistos de dos copias de La Montaña Mágica de Thomas Mann, de la editorial Bruguera, una para cada uno.

Cuando terminamos la lectura de la novela de Mann volvimos al valle a lomos de nuestro cancarro. Eramos jóvenes y nuestro corazón resistió la altura de Aspen, además de la tragedia premiosa de Mann.

Ayer murió allí­ Kenneth Lay: su corazón explotó mientras esperaba la sentencia que habrí­a de dictar un juez después de que un jurado le declarara culpable de varios y graves delitos económicos en el caso Enron.

He tenido ocasión de escribir sobre Lay y sus colaboradoes en un post de hace meses que dejaba traslucir mis sentimientos a raiz de una pelí­cula-documental sobre el caso que casi pasó desapercibida para el público aunque no para la crí­tica. No quiero hoy volver sobre lo que allí­ dije; sino elevarme un poco y reflexionr sobre el trágico destino de algunos héroes que contrasta con el épico de otros.

Si eres un mero ladrón o incluso un criminal puedes acabar como un héroe o como un villano. En efecto, estos dí­as hemos leí­do, a raiz de la enorme aportación de Warren Buffet al Fundación de los Gates, mucha información sobre los orí­genes de la filantropí­a americana y , más en particular, sobre los orí­genes delictivos de las mayores fortunas americanas del siglo pasado de las que surgen las grandes Fundaciones y su aportación a la ciencia y la cultura.

Todos los grandes, desde Rockefeller a Carnegie, aportaron mucho al capitalismo y sus brutalidades, que les hicieron merecedores del tí­tulo de Robber Barons , han sido convenientemente olvidades cuando no exaltadas en el silecio de los corazones. Sin embargo personajes como Millken, el de los bonos basura, no consigue blanquear su imagen a pesar de haberse volcado en avtividades caritativas y filántropicas desde que salió de la cárcel.

Explicar este contraste es un reto. No me basta con llamar la atención sobre la relatividad de nuestra moral. Quiero una explicación más de economista y se me ocurre una centrada en la diferenvia entre sectores.

Podrí­a ser el caso que el sector real ( petróleo, hierro, quí­mica) fuera el único que nos parece «real» y que dejemos pasar las barbaridades que en él se cometen como una desagradable necesidad, mientras que el sector financiero no merecerí­a este tratamiento afectivo porque no es realmente «real» y no hay necesidad material o histórica que justifique los desmanes que en él se llevan a cabo.

Algo de esto me parece que está en el subconsciente colectivo; pero no me demoraré en ello, sino que solo cantaré la tragedia del presidente de Enron durante los años dorados de finales de los noventa.

¿En qué sector se ubicaba Kenneth Lay? En ambos- el real y el financiero- y en ninguno. Aplicó técnicas financieras al sector de la energí­a. Seguramente la justicia es sabia y no se debe ser demasiado creativo en la innovación financiera o en la contabilización de los beneficios futuros, pero nadie le podrá quitar el derecho de autor de ciertas formas de dar profundidad al mercado energético. El capitalismo le debe algo, como a los Robber Barons; pero le concede menos o se considera vejado a pesar de que aquellos no solo robaban sino que, además, parece ser que mataban.

Su corazón no ha resistido la pureza de las cumbres de las Rocosas. Esas alturas son solo para aquellos que, con Thomas Mann, saben que el bien y el mal se mezclan en un tirabuzón imposible de desenredar.

Art Finance. Statement 3

 A healthy development of financial markets makes of capitalism a powerful machine of wealth creation…..

….. at a price. The price of financial crisis like the two reported extensively by Donald Mckenzie: 1987 and the LTCM one.

That capitalism isa machine f wealth creation was clearly ackowledge even by Marx and some years ago was academacally reacknowledged by Baumol. It is however such a common thought that it is not discussed often.

Discussions about the evils of globalization do not actually have in mind any alternative to the capitalism system.

As a machine of wealth creariom capitalism is empowered by the existance of a financial sector as the last twenty years have witnessed.

Howerver finacial crisis are unavoidable for a diversity of reasons. We can learn to minimize its deadly consequences but we cannot be sure that financial matters will never go wrong.

Financial arrangements do help  the smmoth running of the economy, but when fianacial assets are used for speculative purposes they become a danger in themselves.

Since speculation is just another name for the spirit of capitalism, it follows that there is not the possibility of  the latter without the dangers of the former.

Well, capitalism deals with life and death just as Art does always manouvering between the life enhancing aspects of it and its deadly powers.

Art Finance. Statement 2

The recent enphasis in Performativity of modern Finance is misleading.

In a recent book of Donald Mckenzie ( An engine. Not a Camera ) to which I refered  in yesterday´s article in EXPANSION, he defends the idea that modern Finance, the one that drifts away from Business towards Economics, is performative in the sense that it is not like any other piece of economic theory, which is limited to represent the world, but rather constructs the world. This is the Performativity of modern Finance

This is a very attractive idea; but is not exactly true.

Consider Options. They are well known from the XVII century through the work of Jose de la Vega, a potuguese jew who wrote in spanish «Confusion de Confusiones».  I am idebted to Ricardo Lago for this piece of information and I have also learned that one ot he seven existing copies of this book is kept al the Bolsa de Madrid.  In any case, we could hardly say that the ideas contained therein actually performed since nothing was constructed upon them for centuries.

The second comment against the easy acceptance of Performativity of modern Finance derives from the obvious fact that there is no easy bridge between theoretical results and the construction of actual financial markets. The idea is indeed used  in bilateral contracts; but it takes time and effort to convert these contracts in a market in which standarized contracts are intermediated.

The possible relation between these two comments and Art is that genuine Art is always classical so to speak and at the same time attuned to its time. The Exhibition at El Prado shows quite clearly that Picasso was a classic painter in spite of the fact that he twisted representation.

 

 

Art Finance. Statement 1

All we know about the correct pricing of sophisticated financial assets comes from a theoretical  model where those assets are not necessary.

What we Know is the following. In the first place prices of assets have structure, they are not anything. In the second place those prices are «martingales». That is they follow a stochastic process which cannot be predicted. No amount of  observed past realizations gives a hint of the following one.

 These two facts, together with some others we can dispense with now, can be shown to be true in a General Equilibrium Model with a complete set of markets, i.e a model in which  any good available at any time and under any state of nature, can be traded today.

But if this is the case there is no room for a financial sector because purchasing power can be transfered in any direction, between dates and between states of nature.

What happens in fact is that the set on markets could be complete because there is a financial sector with enough independent assets as to «span» the whole set of markets.

So it happens that Finance is a good metaphore for the aery aspect of Art. May be the world is kind of perfect bacause of Art or may be Art only has all its power in a world in which it is not necessary.

Arte y Finanzas en La Casa Encendida

El pasado martes se inauguró una exposición en La Casa Encendida relacionada con lo que los organizadores llaman Art Finance, una manera nueva de acercarse a lo que las finanzas modernas pueden sugerir a los artistas.

Sin duda las pantallas y su pestañeo se parecen mucho a formas raras de las que el Arte se ocupa a menudo. De hecho las instalaciones que se presentan son muy atractivas e inquietantes, especialmente cuando ese pestañeo se traduce en sonido o en una especie de movimiento aleatorio.

Previamente a esa inauguración tuve la suerte de asistir a una especie de intercambio de ideas entre los artistas y economistas, sociólogos y psicólogos-antropólogos en relación a las posibles conexiones entre las Finanzas, concebidas tanto como un desarrollo reciente de la teorí­a económica como una práctica profesional, y el Arte.

Después de atender a este seminario y de asistir al almuerzo conmemorativo del 20 aniversario de EXPANSION, tuve que ir apresuradamente al médico porque una hemorragia nasal presagiaba una subida de tensión arterial, tal como, efectivamente, fue el caso.

Después de unos dí­as a una dieta que me deja sin ánimo alguno y de aumentar la dosis de medicinas que ya tomaba, mi tensión arterial se parece a un chart de un valor volátil, pero me encuentro mejor. Dispuesto a reseñar lo que tuve ocasión de decir en ese seminario.

Lo iré haciendo en sucesivas entregas. Y lo haré en inglés tal como lo presenté ante los artistas invitados.

Ahora termino con un comentario previo. Que nadie crea que Art Finance tiene algo que ver con la financiación del arte. No digo que ese tema no sea importante e interesante; pro no tiene relación clara con lo que la exposición de La Casa Encendida pretende.